研报指标速递-研报-股票频道-证券之星
来源：常见问题 发布时间：2024-12-17 15:05:45事件：公司发布2024年第三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入33,665.34万元，同比增长29.95%；2024年第三季度公司实现营业收入13,100.32万元，同比增长26.75%，环比增长11.52%，实现扣非归母净利润-712.05万元，亏损金额同比收窄2,438万元，环比收窄1,359.86万元。
点评：2024年前三季度营业收入以及第三季度单季度营业收入再创历史上最新的记录。2024年第三季度，公司实现营业收入13,100.32万元，单季度收入同比、环比均持续增长并创新高，根本原因有二：一方面，2024年前三季度公司在新产品领域的持续投入带来了很明显的成效，压力产品线%；另一方面，微差压传感器产品成为增长的主要驱动力，其收入同比增长474.65%，尤其是气压计产品在获得国内客户认证后，推动了公司产品结构的优化和营收规模的增长。第三季度单季度毛利率23.01%，创近两年单季度新高，同比增加10.58pct，环比增加2.06pct，单季度扣非归母净利润亏损金额同比收窄2438万元，环比收窄1359.86万元，主要得益于高毛利新产品收入占比提升；随公司新产品顺利扩张，叠加产品盈利能力改善，看好公司业绩快速增长。
多品类MEMS芯片设计和制造领军者，公司持续高研发投入高筑技术壁垒，多个在研项目累计投入已超预计总投资规模。公司是国内少数在MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器领域均具有芯片自主设计能力的公司，是MEMS全产业链研发与本土化的践行者，致力于成为全世界领先的MEMS解决方案提供者。2024年前三季度，公司保持了高强度的研发投入，坚持技术创新，慢慢地增加新产品、新技术和新工艺的研发力度，研发费用投入达到5,833.48万元，创下历史新高。
消费电子市场稳定，新兴微差压产品需求量开始上涨，敏芯凭借声学MEMS出货量领先和全产业链研发能力，有望在AI技术推动的产业升级中获得新机遇。当前消费电子市场如手机和耳机的景气度保持稳定，而在微差压产品等新兴领域，需求量开始上涨迅速。特别是气压计产品，在通过国内知名客户的认证后，正在向另外的品牌扩展。IMU产品随着下游客户的引入和测试，预计将迎来批量订单。随着人工智能的加快速度进行发展，语音交互将成为主要的交互方式，这将增加声学传感器的应用场景范围和技术升级需求。作为声学MEMS出货量领先的厂商，敏芯拥有全产业链研发能力，有望在AI推动的产业升级中获得新的市场机遇。
发布股权激励计划，彰显后续发展信心，首次授予部分第一个行权期自主行权已实施。2024年4月25日，公司股权激励计划首次授予部分第一个行权期行权条件达成。符合行权条件的激励对象共28名；截至2024年9月30日，第三季度累计行权并完成股份登记的数量为6,488股，占可行权总量的6.26%，而从年初至该日期累计行权并完成登记的数量达到87,794股，占可行权总量的84.72%。
投资建议：由于公司新产品业绩表现良好，叠加AI应用下游需求，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026公司归母净利润由-13.49/32.90/60.44百万元上调至-4.22/38.43/66.16百万元，维持公司“持有”评级。
风险提示：技术迭代及替代风险、下游需求没有到达预期、市场之间的竞争导致毛利率下降、研发技术人员流失